在过去的20年里，中国股市上涨了好几倍。
牛市:
第一次
指数增长
沪指:95.79-1429.01点涨幅:1391.8%。
深证成指:396.52点，涨幅635.9%
& gt市场特征
1990 65438+2月19上交所成立，一年只有8只股票，被称为老八股；那时候炒股之前要手工填写委托单，只有被编号的人才有资格拿到委托单。能够买到股票就等于中了彩票，因为没有人想把它扔掉。这使得沪指从1990年65438+2月开始计数，一路上涨，创造了第一次牛市。1992年5月21，上证所取消涨停，将牛市推向顶峰。当日指数飙升至1266.49点，单日涨幅105%，至今未破。
第二次
指数增长
沪指:386.85-1558.95点涨幅:301%
深证成指:1529.25438+0-3422.22点，涨幅123.8%。
& gt市场特征
1992年，中国的改革开放到了一个门槛。资本市场既经历了521的暴涨，也经历了810的暴增，但中国经济发生了一个重要事件，那就是邓小平的南巡。在邓小平的南巡讲话中，未来如何发展股市成为热门话题，而他讲话中最重要的就是“坚决试一试”两个字。165438+10月17，天辰股份人民币上市，上证综指结束最后一次下跌，第二次牛市开始。三个月快速上涨，301%的涨幅至今被投资者津津乐道。
第三次
指数增长
沪指:325.89-1052.94点，涨幅224.4%。
深证成指:944.02-2162.75点涨幅:129.1%。
& gt市场特征
1993到1994期间，中国宏观经济过热，引发了从紧的宏观调控。与此同时，a股实现大规模扩容，使得市场暴跌，证券市场低迷。1994年7月29日，大盘触及最低点325.89。7月30日(周六)，相关部门发布三大利好救市措施。1994年8月30日，上证综指高开，第三次牛市开始。井喷行情随即启动，不到30个交易日大盘涨到1052.94点。
第四次
指数增长
沪指:582.89-926.41点涨幅:60.5%
深证成指:1042.71-1473.29点，涨幅42.7%。
& gt市场特征
1993-1995，为了推动和大力发展国债市场，我国开通了国债期货市场，立刻吸引了差不多90%的资金，而股市却持续下跌。1995 2月，327国债期货事件发生；5月17日，证监会暂停国债期货交易，正在期货市场的资金短期内大规模进入股市，掀起了短期暴涨。第四次牛市只持续了三个交易日，是a股历史上最短的牛市，但股指从582.89涨到926.88+0。
第五次
指数增长
沪指:512.03-1510.18点，涨幅194.5%。
深证成指:924.33-6103.62点，涨幅560.3%。
& gt市场特征
经过连续下跌，股市终于在1996 1开始企稳，最低点512。新股再次发行困难，管理层被迫停止发行新股，政策开始回暖。券商资金开始宽裕，各路资金开始有序建仓优质股票。第五次牛市启动，崇尚绩优开始成为主流投资理念。火爆的行情非比寻常，管理层反复的12金牌也没能阻止股指的上涨，直到5月1997日周六，印花税从3‰上调至5‰。
第六次
指数增长
沪指:1047.83-2245.44点，涨幅114.3%。
深证成指:2521.08-5091.46点涨幅:102%
& gt市场特征
第六次牛市俗称5 19行情。由于管理层允许三类企业入市，到1999年5月，主力已经有了相当多的筹码，市场对未来将推出的一系列利好报告抱有很高的期望。5月19日，人民日报发表社论，指出中国股市将大发展，投资者急于入市。2000年2月13日，证监会决定在二级市场试行新股配售，资金规模空前。网络概念股的强势爆发，推动上证综指创下2245点的历史新高。
第七
指数增长
沪指:998.23-6124.04点涨幅:513.5%。
深证成指:2590.53-19600.03点，涨幅656.6%。
& gt市场特征
第七次牛市的起点来自2005年5月股权分置改革启动，开放式基金大量发行，人民币升值预期带来国内资金流动性过剩，资金全面入市。后来随着资金的疯狂发行和市场的看好，5: 30的印花税上调没能改变市场的运行轨迹，一路飙到6124点。这轮牛市被媒体称为全民炒股时代。
第八
指数增长
沪指:1664.93-3478.05438+0点涨幅:108.9%
深证成指:5577.23-13943.44点涨幅:150%。
& gt市场特征
4万亿投资政策和十大产业振兴规划，a股市场掀起新一轮牛市，股价从1.664涨到3478，不到十个月股价上涨1.09%。3月3日之后，强行拉升的性质可以和2006年、2007年的超级疯牛相媲美。即使IPO重启，也改变不了牛市的进程。直到2009年7月29日，第一只大盘股上市，紧缩的宏观政策才阶段性结束了第八次牛市。
熊市:
第一次
指数下降
沪指:1429(1992 . 5 . 25)-386(1992.11.17)跌幅:73%。
深证成指:2918–1529跌幅:40%
& gt市场特征
上证综指在第一轮牛市冲上1429后，市场开始价值回归，不成熟的股市波动较大。1992 8月9日和8月10日，10深圳新股申购摇号表发放，但当时震惊全国的8 10风暴刺激沪深股市大幅下跌。为了加强对证券市场的管理，中国证券监督管理委员会于1992年6月成立。熊市只持续了半年，但股指跌幅高达73%。这样的跌幅在现在是不可想象的，当时投资者自然也就接受了。
第二次
指数下降
沪指:1558(1993 . 2 . 16)-325(1994 . 7 . 29)跌幅:79%。
深证成指:3422–944跌幅:69%
& gt市场特征
1992，1993，177，1994，深沪两市共有54家上市公司。a股融资额1992为50亿，1993为276亿，1994为99.78亿，扩张势头凶猛。随着发行额度的明确，市场进入真正的低迷，第二次熊市来了。1994 2月14日，政府公布1994年新股发行金额为55亿元，明显低于1993年195亿元。但上证综指3月10突破700点，4个月后跌至全年最低点。
第三次
指数下降
沪指:1052(1994 . 9 . 13)-547(1995 . 5 . 16)跌幅:48%。
深证成指:2162–1018跌幅:50%
& gt市场特征
第三次熊市，证券市场一片萧条。当人们对股市信心耗尽时，有关部门推出三大利好救市。上证指数在1个半月的时间里上涨了200%。但政策刺激是短暂的，随后a股进入第三次熊市。早期的股市不讲究什么价值投资，所以业绩好坏无所谓。最重要的是发行量很小，所以很容易猜测。但随着股价的飙升，总有一只看不见的手在推动股市下跌。
第四次
指数下降
沪指:926(1995 . 5 . 22)-512(1996.1.19)跌幅:45%。
深证成指:1473–931跌幅:31%
& gt市场特征
短暂的第三次牛市过后，股市再次下跌，第四次熊市来临。为了抑制投机，6月5日，1995，管理层下达了55亿元的95年额度，同时20只历史遗留问题股票开始上市，上证综指更上一层楼。从1995的8月份开始，当时市盈率只有3倍的四川长虹开始悄然走强，白马股的表现逐渐引起主流资金的关注。到1996 65438+10月19，股指到达512的阶段性位置，蓝筹股股价普遍超跌，具备了新行情的条件。
第五次
指数下降
上证指数:1510(1997 . 5 . 12)-1047(1999 . 5 . 17)跌幅:31%。
深证成指:6103–2521跌幅:57%
& gt市场特征
这一轮的大调整也是因为过度投机。在蓝筹股被充分炒作之后，到1999 5月18日，股指已经跌至1047。这两年股市的扩张持续疯狂，规模扩张到了难以想象的地步。供需矛盾严重造成二级市场极度失血，持续两年的熊市开始。
第六次
指数下降
沪指:2245(2006 54 38+0 . 6 . 14)-998(2005 . 6 . 6)跌幅:56%。
深证成指:4809–2590跌幅:43%
& gt市场特征
2001上半年，上证综指突破2000点，让当时的中概股股民为之欢呼。1千点似乎预示着一个千年，点的增加似乎向全世界宣告着中国股市已经到了一定的规模。但在国有股市价减持消息的冲击下，2000点迅速成为中国股市的危险高峰。此后经历了四年多的调整，指数在2005年最低触及998点。第六次熊市是历史上持续时间最长的一次大调整。
第七
指数下降
上证指数:6124(2007.10.16)-1664(2008.5438+00.28)跌幅:73%。
深证成指:19559–5577跌幅:69%
& gt市场特征
伴随着市场的亢奋，监管层不断提示风险。在2007年6月6日看到6124的历史高点后，在中国通胀上升、基金发行暂停、美国次贷危机、中国石油上市后大幅下跌、大小非减持等负面影响下，引发了第七轮熊市。在下跌过程中，整数关口被轻松突破，直至65438。