利率倒挂的各种表现
后期新股在二级市场上市可能并不顺利，即使上市也可能跌破发行价。在这种情况下，一级认购会花很多钱，需要抽签，需要一段时间等待，但最后还是亏。
1999尝试1元发行的基金，上市首日跌破发行价，最终导致政府干预股市，迎来历史性的“5.19”上涨行情。
股票如此，债券和央行票据也是如此。
金融机构在一级市场低价买入央行票据(相当于投资者购买债券和股票)，然后在二级市场高价卖出央行票据，从而实现盈利，前提是二级市场价格高于一级市场。一旦二级市场价格低于一级市场，金融机构买入央票后就会亏损。这种情况被称为央票二级市场和一级市场的利率倒挂。
当市场利率倒挂时，金融机构不会购买央票，央行也无法通过央票回收资金。势必会采取其他手段回收资金，比如提高存款准备金率，提高利率。
例如，如果金融机构在一级市场买入央票(相当于低价买入)可以获得2%的利息收入，假设金融机构在二级市场向他人卖出央票时支付的利息为1.5%(相当于高价卖出)，那么金融机构可以获得0.5%的利息收入差额，通常也称为利差。至于如何理解低价买入高价卖出？比如贴现100元的央票，一级市场贴现2%可以98元买入，二级市场贴现1.5%可以98.5%卖出。98元低价买，98.5元高价卖。只有一级市场利率较高，金融机构才能获得较高的利率，只有二级市场利率较低，金融机构才能获得利差。比如金融机构从央行拿到2%的利息，在二级市场支付1.5%的利息，得到0.5%的利差。
当一级市场利率为1.5%，二级市场利率为2%时，可以认为一级市场价格高(1.5%的折扣为98.5元)，二级市场价格低(2%的折扣为98元)。换句话说，98.5元买的东西，只能以98元的价格卖出，这叫高价买，低价卖。这叫做二级市场和一级市场的利率倒挂。通常用于央票，也就是说，央票一级市场利率低于二级市场利率，或者央票二级市场利率高于一级市场利率。差价是针对公开市场的。在这种情况下，世界有一个平均利率。中国通胀严重，政府不断加息以缓解负利率的不利影响，而美国不断降息以应对次贷危机。比如中国把利率提高到4%，美国把利率降低到2%，但世界平均利率是3%。这时候美国人为了收益最大化，会把钱投在中国，因为中国的利率是4%，他们在美国可以获得1倍的收益。所以美国的钱会流入中国造成通货膨胀，这意味着对股市有利得多。因为中国、美国、世界平均利率不一致，所以有利差。
中美之间的利率就是利率倒挂。与一般的银行拆借市场不同，这次引发套利风暴的市场是银行间同业拆借市场，这里有一种利率倒挂的拆借利率，业内称之为SHIBOR利率。以上海银行间同业拆借中心2月4日公布的拆借利率数据为例。一周拆借利率0.9404%，比目前各家银行7天通知存款利率低0.41.35%。据记者观察，春节后一周内，SHIBOR利率中的一周、两周、一个月拆借利率均低于7天通知存款利率，利率倒挂。据某国有商业银行资金业务负责人介绍，SHIBOR利率倒挂已有两个月左右。
利润:最短的一天和最晚的一周
利率倒挂的背后，意味着只要同业机构从银行借入资金，存入任意一家银行，就可以轻松获得无风险利润，而且这种套利周转速度极快。某银行内部资金业务负责人向记者介绍了最基本的套利模式。例如，一家机构可以通过向银行提供隔夜贷款来获得最低的贷款利率。以2月4日的数据只有0.8156%，转到任意一家银行7天通知存款，即获得1.35%的存款利息。该机构可以在第二天再次向银行进行隔夜拆借，并保留7天。该银行内部人士表示，“这种套利方式短则一天，长则一周，即可以回笼资金，同时银行作为资金安全的保障，对很多机构来说都是有利可图的业务。”为了刺激经济(如楼市)，央行降低了贷款利率浮动区间的下限，造成了贷款利率低于存款利率的现象。
2012年6月7日，中国人民银行发布了一份编号为“银发2012142”的“极其紧急”的文件，题为《中国人民银行关于下调金融机构人民币存贷款基准利率和调整存贷款利率浮动区间的通知》(以下简称《通知》)。
除了阐述如何调整存贷款基准利率和利率浮动区间，这份通知最受关注的是规定“个人住房贷款利率浮动区间下限仍为基准利率的0.7倍”。
目前五年期存款最新基准利率为5.1%，五年期以上贷款打7折后为4.76%。会出现存款利率比贷款利率高0.34个百分点的负利差(贷款利率倒挂)。