生不逢时！创业板史上最大IPO迈瑞医疗三天停市值1000亿。

今早(10，18)迈瑞医疗打开涨停板。这只是其登陆创业板的第三天。作为国内医疗器械领域的龙头，其首秀有些令人失望，短期市场表现低于很多投资者的预期。

止住千亿市值

18早盘，迈瑞医疗以涨停价开盘，随后快速下跌，最大跌幅一度超过4%。9点35分后，迈瑞医疗涨停翻红，市值一度创出数千亿元高位，随后震荡回落，收盘报80.97元，上涨4.75%。可惜其市值跌破6543.8+000亿元大关。

迈瑞医疗的开业引起了一场巨额的金钱游戏。

迈瑞医疗成立于1991，是一家医疗设备和解决方案提供商。其收入主要由生命信息及支持产品、体外诊断产品、医学影像产品和其他产品组成，是中国最大的医疗器械公司。

迈瑞医疗的上市创造了创业板历史上最大的IPO纪录。从发行结果公告来看，迈瑞医疗募资总额达到59.3亿元，其中网上投资者认购53.22亿元，网下投资者认购5.92亿元，联席主承销商承销65，438+0，925，565，438+0，000元。根据迈瑞医疗的招股说明书，迈瑞医疗将向保荐机构及联席主承销商华泰联合证券和中银国际证券支付合计654.38+0.8亿元的上市发行费用，剩余57.5亿元用于光明生产基地扩建等7个项目。

“生不逢时”的新经济领袖

迈瑞医疗作为一家27年的医疗器械公司，在10年就有了海外上市的经历。2016年，迈瑞医疗选择从美股退市，开始计划登陆国内资本市场。同期还有360只中概股回归私有化。

相比去年6月借壳上市后连续18个涨停板的“惊艳”表现，相隔一年多的迈瑞医疗的首秀有着更加“不合时宜”的意味。

不过，尽管360去年上市后市值一度创出新高，但今年以来，随着大盘的震荡回调，360的市值已经从最高点下跌了近70%。

除了“360”，今年上半年上市的新经济龙头药明康德、工业复联、当代安普科技股份有限等也在市场背景下经历了深度回调。药明康德当前市值回调45%，工业富联回调56%，当代安培科技股份有限公司回调26%。

东北证券研究总监付立春指出，迈瑞医疗开板早于预期，与目前的市场行情有很大关系。目前市场避险情绪浓厚，新股炒作大大降温。另外，从公司自身资质来看，迈瑞医疗是一家新经济企业。虽然有增长空间和想象空间，但是确定性没有一些稳定资产那么强。在目前的节点下，市场对公司基本面和估值的匹配度要求更加严格。

要突出的领先效应

据统计，今年以来医疗器械指数跌幅较大，6月18收盘于18。从今年5月的最高点2261跌到了今天的1428，累计跌幅37%。

从目前纳入医疗器械指数的78只股票来看，剔除3只市盈率为负的股票，市盈率在10 ~ 138倍之间，中值为31倍。迈瑞医疗目前的滚动市盈率为38倍，接近中等水平。

在收入、净利润和R&D投资指标方面，迈瑞医疗在a股医疗器械板块处于领先地位。

从业绩指标看，今年上半年，迈瑞医疗营业收入68.08亿元，同比增长24.35%；归属于母公司股东的净利润654.38+0.872亿元，同比增长55.25%。扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为654.38+0.842亿元，同比增长50.48%。相比a股申万医疗器械股份，优势明显。

除了领先的财务指标，迈瑞医疗近年来在研发费用上的投入也超过了同行。

招股书显示，近三年，迈瑞医疗的R&D费用分别为9.88亿元、9.90亿元和1018万元，分别占其营业收入的12.33%、10.96%和9.11%。同行业a股上市公司中，去年研发支出最高的5家公司分别是乐普医疗、大熊猫开开医疗、依丹仪器、华大基因和新华医疗，5家公司研发支出合计为9.9亿元。