指南针:如何识别多空资金是股价涨跌的根本原因

中国股市作为资金驱动型市场，其涨跌主要取决于资金的流入和流出，尤其是短线和中线。所以市面上所有的分析软件，包括大智慧、同花顺、指南针、操盘手，都是以主力资金分析为研究重点。比如指南针在推出双赢产品时，就提出了一个理念:资本决定兴衰，价值决定空间，关键位置取决于主力。这个观点的理论支撑是供求关系决定价格。毫无疑问，无论是在理论上还是在实践中，资本分析都是分析股价涨跌最有效的方法之一。资金分析中的主力分析是重点。

市场上没有严格的主力定义。基本上可以理解为主力是指手握大量资金甚至一些内部信息的大型机构。在股市的博弈市场中，由于主力掌握了大量资金，在与散户的博弈中赢得了话语权，监控主力资金流向成为投资者的迫切愿望。这种分析方法总称为主力分析。

主力分析的逻辑思路基本是这样的:我们假设大部分市场主力都是盈利的，如果能通过主力分析方法揭示主力进出的运动，那么我们就可以跟随主力，最终实现盈利。所以主力分析是典型的跟庄思路。

但在实际操作过程中，客观上主力分析存在一些问题。首先，这种分析方法的关键是主力和散户的区分。目前各大分析软件和工具基本都是用大单分析法来判断主力。他们认为主力资金多，所以下单量比散户大。反之，可以拿一定数量的大单作为主力资金。比如有的500手以上的订单作为主单，有的可能单笔金额超过654.38+0万元的大单作为主单。

然而，无论最终的门槛是什么，实际上都存在这样或那样的问题。例如:

目前市场上大部分数据服务商和软件厂商还处于仅从大、小逻辑维度区分主力的阶段。即使指南针在定义多赢产品中的主力时，也只是考虑了流通盘和股价的因素，而没有考虑换手率和限售股比例的因素。为了解决这些问题，我们必须在主力资金中引入一个流动性的概念，也就是说，流动性高的股票对主力资金的门槛要求相对较高。比如新股上市首日，10万元以下的订单不能算大单。随着成交率的降低，也许10万单左右会进入大单的范畴。当然问题不可能那么简单。其实涉及到非常复杂的算法，要经过大规模的海量数据测试和模拟实验。从实验结果来看，应该说是令人满意的，也可以说是在主成分分析领域的又一次突破。

同时，我们在联合北大金融实验室解剖主力门槛的过程中，发现了一个有趣的现象——一些较小的单子，在对股价的影响上，也能起到与主力类似的作用。这部分榜单的特点是攻击感强。由此，我们想到了一句俗话，叫做“横向怕死”。这句话的意思是，那些置生死于度外的人，虽然没那么厉害，但也不可小觑。于是，我们给这种达不到主力门槛，但主动性强的零售大单起了个名字，叫“零售敢死队”。当我们把主力资金和散户敢死队的资金相加，就会发现，过去用主力资金和减仓解释不了的问题，基本都可以解决了。

对于这个新发现的基金类型，为了区别于之前的主力基金和散户基金，我们引入了一个多空基金的概念。这正好印证了供求理论中的价格波动原理。为什么涨了？买多卖少的人会涨。在之前的主力和散户的分析模型中，主力增仓的数量一定是散户减仓的数量，所以单就买卖而言没有区别(唯一的区别是买多大单还是卖多大单)，而在新的多空基金中，多方资金不等于空方资金。多空头寸的差异是股价涨跌的根本原因。

我们认为多空资金分析完全可以弥补主力资金分析的一些缺陷。