证券市场新股发行规则

IPO即将重启，最终的IPO改革方案最大的变化之一就是引入市值配售，规定持有一定数量无限售条件股份的投资者可以参与网上申购。

深交所近日公布了市值配售细则。深市持有654.38+0，000元市值的投资者可以申购额度，每5000元市值可以转换成500股，是500股的整数倍。这意味着IPO重启后，参与新门槛有了明显提高。

据分析，市值配售政策受私募、信托、债基等专做新股的机构影响最大。市值配售政策要求这些基金必须持有股份，才能进行新的投资。考虑到二级市场的风险，这类资金可能会撤退。因此，此举将抑制新股炒作，提高网上中签率。

此外，网上配售不仅要考虑持有上市公司无限售条件股份的市值，还要考虑认购资金的多少，需要先缴款后配售。新规要求投资者有相应的认购资金，一定程度上降低了资金的使用效率。投资者可能因为重仓股票，被套牢，满足持股但没有资金的市值条件。

然而，在IPO中引入市值配售有利于市场稳定，平衡一二级市场投资者的利益。新规明确规定，只有持有一定数量无限售条件股份的投资者才能参与新股网上申购，可以避免大量资金囤积在一级市场，对稳定二级市场起到一定作用。估计市值配售的中签率要低很多。2002年至2004年，212a股平均中签率仅为0.098%。

根据深交所市值配售规则，每5000元市值折算成500股，654.38+0.5万元市值可用于申购654.38+0.5万股新股，可获得300个配号。比如新股发行价为654.38+00元/股，那么申购资金就需要654.38+0.5万元，投资者账户中至少需要300万的总资金，比如投资者账户至少需要450万的总资金，等等。按照之前0.098%的平均胜率计算，300场比赛总胜率在30%左右，还是看运气。如果要确保中奖，你账户里的资金总额至少要上千万。散户可以通过融资买股、留现金认购等方式提高中签率。因为这些新股都经过了严格的审核，所以质量会相对较好，收益率也会相应较高，值得。以上是我个人对新股市值配售方式的理解，还有待最终发行文件的确认。[顶层]