关于股票问题

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了解股票

什么是股票？马克思认为，股票是一种虚拟资本；按照经济学的观点，股票是买卖生产资料所有权的凭证；按照老百姓的说法，股票就是一张资本票。普通人可以根据自己的意愿投一家或几家企业，以获取股价波动的差价或企业的预期未来收益。

可见，股票是股份公司发给股东的凭证，作为投资和分红的凭证。股票和普通商品一样，有价格，可以买卖，可以作为抵押物。股份公司通过发行股票筹集资金。投资者通过购买股票获得一定的股息收入。股票具有以下特征:

——权力与责任。股票作为产权或股权的凭证，是股份的证券表现，代表股东对发行股份的公司的一定权利和责任。股东的权益与其在公司股本中的股份比例成正比。

不确定。股票投资是一种没有确定期限的长期投资。只要公司存在，投资者一般不能中途退股。

-流动性。股票作为一种有价证券，可以作为抵押品，可以在股票市场上随时通过转让和出售转换成现金，从而成为一种流动性很强的资产和融资工具。

-风险。股票投资者除了获得一定的分红，还可能赚取股票市场的买卖差价利润。但是投资收益的不确定性使得股票投资有风险，预期收益越高，风险越大。股票发行公司经营状况不佳，甚至破产，股票市场的大幅波动和投资者自身的决策失误都可能给投资者带来不同程度的风险。

合法性。股票必须经有关机构核准登记后才能发行，法律事项必须以法律形式记录。

买股票是一种金融投资行为。相对于银行储蓄存款和购买债券，是一种高风险行为，但同时也能给人们带来更多的收益。

买股票有什么好处？因为现在人们投资股票的主要目的不是作为企业的股东，享受股东权利，所以买股票的好处主要体现在以下几个方面:

(1)每年都有上市公司的回报，比如分红、红股。

⑵能够在股票市场交易，获得买卖差价收入。

(3)能够在上市公司业绩增长、业务规模扩大时享受股本扩张的好处。这主要通过向市场送股、资本公积转增股本、配股来实现。

(4)可以随时在股票市场上出售，以获得现金，以备不时之需。

5]在通货膨胀时期，投资好的股票还可以避免货币贬值，具有保值功能。

a股、b股、h股、N股、S股

中国上市公司的股票分为a股、b股、h股、N股和S股。这种区分主要取决于股票上市的地点和面对的投资者。

a股的正式名称是人民币普通股。是由本人和境内公司发行，供境内机构、组织或个人(不含台港澳投资者)以人民币认购和交易的普通股。经过几年的快速发展，中国a股市场已初具规模。

b股的正式名称是人民币特种股票，以人民币计价，以外币认购和交易，在境内(上海、深圳)证券交易所上市交易。其投资者限于外国自然人、法人和其他组织，香港、澳门和台湾省的自然人、法人和其他组织，以及在境外定居的中国公民。中国证监会规定的其他投资者。目前b股的投资者主要是上述类别的机构投资者。b股公司在中国注册上市。只有投资者是在海外或在中国，香港，澳门和台湾省。

h股，即在内地注册并在香港上市的外资股。香港的英文是HOngKOng，取其前缀，在香港上市的外资股称为h股。

普通股、优先股、蓝筹股、垃圾股和红筹股。

*普通股是指在公司经营管理、利润和财产分配中享有共同权利的股份，代表在满足全部债权要求后对企业利润和剩余财产的索取权以及优先股东的收益权和请求权。它构成了公司资本的基础，是股票的一种基本形式，也是发行量最大、最重要的股票。

目前沪深交易所交易的股票都是普通股。

*优先股是公司筹资时给予投资者一定优先权的股票。这种优先权主要表现在两个方面:

(1)优先股有固定股息，不随公司业绩波动，可先于普通股股东领取股息；

②公司破产清算资产时，优先股股东有权优先向普通股股东主张公司剩余资产。但优先股一般不参与公司的股利分配，股东没有投票权，因此不能借助投票权参与公司的经营管理。因此，与普通股相比，优先股的收益和决策参与有限，但风险较小。

*顾名思义，蓝筹股就是业绩优秀的公司的股票，但国内外对蓝筹股的定义不一。在中国，投资者衡量蓝筹股的主要指标是每股税后利润和净资产收益率。总体来说，每股税后利润在所有上市公司中处于中上位置，上市后连续三年净资产收益率大幅超过10%的股票属于蓝筹股。蓝筹股投资回报率高，具有投资价值。

*垃圾股指数是指业绩不佳的公司的股票。这些上市公司中，有些甚至因为行业前景不佳或经营不善而进入亏损行列。其股票在市场上表现低迷，股价低迷，交易不活跃，年终分红差。投资者在考虑选择这些股票时要有较高的风险意识，不要盲目跟风。

蓝筹股——在股票市场中，投资者将在各自行业中占据重要主导地位、业绩优异、交易活跃、分红丰厚的大公司股票称为蓝筹股。“蓝筹股”一词来自西方赌场。在西方赌场，筹码有两种颜色，其中蓝筹最值钱，红筹次之，白筹最差。投资者把这些行话用到股票上，就有了这个称号。

*红筹股概念诞生于上世纪90年代初的香港股市。中华人民共和国在国际上有时被称为“红色中国”。因此，香港和国际投资者将那些在海外注册并在香港上市的具有中国大陆概念的股票称为“红筹股”。

股东权益和股东权益比率

股东权益又称净资产，是指公司总资产扣除负债后剩余的部分。比如“上海汽车”在1997年末的资产负债表上，总资产为40.56亿元，负债为7.42亿元，股东权益是两者的差额。即3314万元，这也是“上海汽车”的净资产。股东权益是一个非常重要的财务指标，它反映了公司的自有资本。当总资产小于负债额时，公司就会陷入资不抵债的境地，此时公司的股东权益也就消失了。如果实施破产清算，股东将一无所获。相反，股东权益金额越大，公司越强大。

股东权益包括以下五个部分:

一是股本，即按面值计算的股本。

二是资本公积。包括股票发行溢价、合法财产重估增值、接受捐赠的资产价值等。

三是盈余公积，分为法定盈余公积和任意盈余公积。按照公司税后利润的10%强制提取法定盈余公积。目的是应对经营风险。法定盈余公积金累计额达到注册资本的50%时，可不再提取。

四是法定公益金，从税后利润中提取5%-10%。用于公司福利设施支出。

五是未分配利润，是指公司在以后年度预留用于分配的利润或待分配利润。

股东权益比率是股东权益与总资产的比率。以上海汽车为例，其1997年末的股东权益比率为81.1%(即

股东权益的比例要适度。如果股权比例过小，说明企业负债过重，容易削弱公司抵御外部冲击的能力，股权比例过大。意味着企业没有积极利用财务杠杆扩大经营规模。

国有股、法人股和社会公众股

按投资主体划分。我国上市公司的股份可分为国有股、法人股和社会公众股。

国资股指有权代表投资同一家族的部门或机构以国有资产投资该公司。包括公司现有国有资产转换成的股份。比如截至6月30日，1999，上海伊利股份有限公司(600887)持有3302.87万股，也就是国有股。

企业股票指数企业法人或具有法人资格的事业单位或社会团体将其合法经营的资产投资于本公司未上市流通股份所形成的股份。目前我国上市公司的股权结构中，法人股平均占20%左右。同上，上海伊利股份有限公司(600887)境内法人股3374.84万股，即法人股。

社会公众股是指中国境内的个人和机构将其合法财产投资于公司的流通股而形成的股份。中国投资者通过4000多万股东账户在股市买卖的股票都是公众股。我国《公司法》规定，单个自然人持有公司股份的数量不得超过公司股份的5%。

目前中国的国有股和法股都不能上市交易。国有股股东和法人股股东如欲转让股份，可在法律允许并经证券主管部门批准的范围内，与合格机构投资者签订转让协议，一次性完成大额股份转让。

由于国有股和法人股占总股本的比例平均超过70%，因此在大多数情况下，为了获得上市公司的控股权，收购方需要同意接受原国家股东和法人股东的大量股份。近年来。随着买壳、借壳等并购重组活动的开展，国有分红法人股转让逐渐增多。如1995，中国第一汽车集团公司同意收购“沈阳金杯”5亿股，使其控股比例达到51%，沈阳金杯更名为一汽金杯，并入一汽集团。

除少数公司职工股、内部职工股和权利转让股外，大部分社会公众股都可以上市交易。

谈论股票价格指数

股票价格指数是用统计学中的指数法编制的。反映股票市场整体价格或某一股票价格变化和趋势的指标。

根据股票价格指数反映价格走势的范围，股票价格指数可分为反映整个市场走势的综合指数和反映某一行业或某一类股票价格走势的分类指数。比如反映上海股市整体股价走势的上证综指，反映上海股市商业类上市公司股价走势的上海商业分类指数。

计算股票价格指数有两种方法:算术平均法和加权平均法。

算术平均法是将构成指数的每只股票的价格简单平均，计算出一个平均值。例如，如果计算的股票指数包括三只股票，价格分别为15元、20元和30元，则它们股票价格的算术平均值为(15+20+30)/3 = 21.66元。

加权平均法，即在计算平均股价时，既考虑每只股票的价格，又根据每只股票对市场影响的大小来调整平均值。在实际操作中，一般将发行股数或发行量作为市场影响力的参考因素，纳入指数计算，称为权重。比如上面的例子，三只股票的发行数量分别为654.38+0亿股、2亿股、3亿股，加权平均价格为(654.38+05x 65.438+0+20 x2+30 x3)/(654.38+0+2+3)= 24.6544。

由于人们不方便计算和使用股票的实际平均价格作为指数，所以很少用它来直接表示指数水平。而是以某个基准日的平均价格为基础，将后续各期的平均价格与基准日的平均价格进行比较。计算各期的价格对比，然后换算成百分比值或千值作为股价指数的值。例如，上海证券交易所和深圳证券交易所发布的综合指数基准指数为100点，而二者发布的成分指数基准指数均为1000点。

实践中，上市公司经常会有增资、拆股、分红等行为，使得股价具有除权除息效应。失去连续性。无法进行直接比较。因此，在计算股价指数时也应考虑这些因素的变化，并及时对指数进行修正，避免股价指数失真。

谈论周转率

换手率是指交易股数与流通股数之比。比如邯郸钢铁(600001)流通股本3.2亿，199865438+10月22日交易股数达到109192400。因此当日换手率为34% (10919.24/32000)，股价收于7.91元。

换手率高反映出主力吸货很多，未来很可能还会增加。上例中，邯钢的离职率并不高，只有34%(高的一般是70%)。因此其1998的股价常年徘徊在7-8元。

再比如虹桥机场(600009)1998 2月18。当日交易股数为1335438+00，000股，流通股2.7亿股。离职率近50%，比较高。当日收盘价为9.05元。大部分筹码都集中在主力手中，所以到1998收盘，股价已经涨到14元以上。

另外，结合换手率和股价走势，可以对未来的股价做出一些预测和判断。一只股票的换手率突然上升，成交量放大，可能意味着投资者在大量买入，股价可能会相应上涨。如果一只股票持续上涨一段时间，换手率快速上升，可能意味着部分获利者想要套现，股价可能下跌。

但值得注意的是，换手率高的股票往往是短线资金追逐的对象，投机性强，股价波动大，风险相对较大。

k线，阳线，阴线

所谓k线图，就是把各种股票的日、周、月的开盘价、收盘价、最高价、最低价用图形表示出来。k线又称阴阳线、棒线、红黑线或蜡烛线，起源于日本德川幕府时代(1603 ~ 1867)的米市交易，用于计算米价的每日涨跌。后来，它被引入到股票市场价格趋势的分析中，成为股票技术分析中的一种重要方法。

如下图，k线顶部的一根细线叫做上影线，中间的一根粗线就是实体。下面的细线是阴影线。当收盘价高于开盘价，即股价处于上升趋势时，我们把这种情况下的k线称为阳线，中间的实体用空白或红色表示。此时上影线的长度代表最高价与收盘价的差额，实体的长度代表收盘价与开盘价的差额，下影线的长度代表开盘价与最低价的差额。

当收盘价低于开盘价时，即股价的走势呈下降趋势时，我们把这种情况下的k线称为阴线。中间的实体是黑色的。此时上影线的长度代表最高价和开盘价的差价，实体的长度代表高于收盘价的开盘价，下影线的长度由收盘价和最低价的差价决定。

需要注意的是，阳线和阴线与人们通常所说的涨跌是不同的。一般来说，涨跌是指当日收盘价与前一交易日收盘价的比较。当k线为阳线时，并不意味着股价高于前一天，而是意味着当天的收盘价高于当天的开盘价。例如，某股票前一交易日收盘价为20元，当日开盘价、最高价、最低价和收盘价分别为18元、21元、17元和19元，则该股票较前一交易日下跌1元，k线图显示一根影线长度为2元，一根影线长度为60元

一般来说，阳线意味着买强卖弱。这时由于股票短缺，股价就会上涨。阴线表示卖强买弱。此时股价下跌是因为股票持有人急于卖出股票。同时，上影线越长，上档抛压越强，意味着股价上涨时会遇到更大的抛压；下影线越长，下档越强，意味着当股价下跌时，会有更多的投资者利用这个机会买入股票。

但k线图往往受多种因素影响，对股价涨跌的预测并不是100%准确。另外，很多人对同一个数字会有不同的理解和解读。所以，在使用k线图的时候。必须结合其他因素和其他技术指标进行综合分析判断。

插图:k线图的构建

附:k线图基本形态的名称和意义

k线图形名称的含义

下鹰扬线

(先跌后涨)开市后价格大幅下跌，随后上涨至高位收盘。市场前景看好，

暗示强劲的上升趋势可能是上升趋势的先兆。

收盘光头线(先跌后涨)开盘后掉头反弹，以全天最高价收盘，可见上涨动力很大。

光头阳线(大阳线)全天上涨，上涨势头强劲。如果出现在下跌行情中，可能是下跌行情结束的信号。

开盘光头阳线(上涨阻力型)上涨力量较强，但受阻，需谨慎。如果继续上涨，可能是下跌的先兆；如果是下跌中的反弹，多头力量不足，还是会跌。

小阳线(弱势型)的行情比较混乱，涨跌很难有一个清晰的估计。如果是在强劲持续的上涨之后出现，则意味着高位震荡，持续性不足，可能是下跌的征兆。如果是在长期下跌后出现，说明弱势，可能会继续下跌。

上影阳线行情上涨趋势减弱，在较高价位明显受阻，后市可能下跌。

光头阴线(大阴线)整天都在跌，后市疲软，行情极其糟糕，不得不跌，这种情况经常出现在空头行情中。如果连续出现几根大阴线，可能会有反弹。

上影线阴线(涨后跌)先涨后跌，底部支撑不强。可能是上涨行情结束上涨的信号。

收盘光头阴线(先涨后跌)市场先涨后跌，卖方强势，市场看跌。

小阴线(短黑线)行情混乱，涨跌难以估计。如果在连续上涨后出现，则意味着高位震荡，可能是下跌的先兆。

开盘时光头下跌(抗跌)，大盘下跌后收阴，有反弹迹象。

下影线(想跌不能打)暗示底部有强支撑，后市可能趋于上涨。如果出现在上涨行情中，会继续上涨；如果出现在下跌行情中，很可能会反弹。

四值同时行情较弱，成交量较小，投资者观望。这种一口价的情况出现在冷清的股市。

十字星行情在转换，可能是股市转折的信号。

大十字代表多空战斗型，说明当日多空双方势均力敌，次日股价走势如上影线，说明多头强势，可以买入；否则，出售。

小十字星的死结形态要观望。不能大起大落，还会继续发展。

t型(多赢线)向下转为上涨信号，后市可能继续上涨。多方实力都比空方强。它出现在牛市中，并可能继续上涨。它出现在熊市中，可能会反弹。

倒T型(空赢线)表示卖方强于买方，是强势下跌的信号。出现牛市，可能下跌；出现在熊市，可能继续下跌。

ST股和PT股

ST股

1998年4月22日，沪深交易所发布公告称，根据1998实施的《股票上市规则》，对财务或其他情况异常的上市公司股票交易进行特别处理。因为“特殊待遇”的英文单词是“ST”，所以这些股票简称为ST股。上述异常财务或其他情况主要指两种情况。一是上市公司经审计的净利润连续两个会计年度为负，二是上市公司最近一个会计年度经审计的每股净资产低于股票面值。上市公司股票交易实行特别处理期间，应当遵循以下规则:(1)股票报价每日涨跌幅限制在5%以内；(2)股票名称变更为原股票名称前带“ST”字样，如“ST辽材”；(3)上市公司中期报告必须经过审计。

因为ST股每日波动幅度限制在5%以内，也在一定程度上抑制了庄家的蓄意炒作。投资者也要区别对待特殊对待的股票。具体分析，部分ST股以经营亏损为主，短期内难以通过加强管理实现扭亏为盈。有些ST股由于特殊原因正在亏损，或者有些ST股正在进行资产重组，所以这些股票往往潜力很大。

特定转移

“PT”的英文缩写是granular transfer(意为特殊转移)。这是一种旨在为停牌股票提供流通渠道的“特殊转让服务”。对于进行这种“特转”的股票，沪深交易所在其简称前冠以“PT”，称之为“PT股”。

根据《公司法》和《证券法》的规定，上市公司连续三年亏损的，暂停上市。7月9日起，1999，沪深交易所对此类停牌股票实行“特别转板服务”。首批此类股票为PT双鹿、PT农商行、PT苏三山、PT重庆太白。

特转和正常股票交易的区别主要有四点:(1)交易时间不同。特转仅限于每周五的开盘时间，而不是逐日连续交易。(2)限价不同。特别转让股份申报价格不得超过上一次转让价格上下5%，与st股每日涨跌幅相同。(3)匹配方式不同。特转是指交易所在收市后一次性撮合该股票当日所有有效申报于集合竞价中成交，产生唯一成交价格，所有符合成交条件的订单均以此价格成交。(4)交易性质不同。股份特别转让不上市。因此，该类股票不纳入指数计算，交易数量不纳入行情统计，其转让信息也不在交易所行情中显示。只有指定的报刊设置专栏第二天公布。

“特别转让服务”的推出，是根据公司法“股份有限公司股东持有的股份可以依法转让”的规定而设计的。它的实施不仅可以为暂停上市的股票提供合法的交易场所，还可以提示投资风险，有利于保护投资者的合法权益。

权利发行和权利转让

配股是上市公司根据公司发展的需要及相关规定和程序，向原股东发行新股以进一步筹集资金的行为。按照惯例，公司发行股票时，原股东有优先购买权。

上市公司发行股票时，国有股或法人股股东因现金不足等原因向社会公众转让配股，股份由社会公众股股东认购。权利转让是中国股票市场特有的品种，从1994到1997应运而生。根据中国证监会的相关规定，此次配股过去并未上市流通。

为了促进证券市场的健康发展，2000年3月，中国证监会决定从4月起用24个月左右的时间逐步进行配股上市流通。上市的方式是按照配股的时间顺序，分期分批陆续进入二级市场。公司多次再分配的，按照首次配股发生的时间确定上市顺序，所有上市同时安排。

沪深两市共有***168家公司，合计约33.05亿股，占两市流通a股的3.96%。因此，配股上市是有限的市场扩容，对大盘整体影响不大，但配股发行股票存在一定风险。投资者在购买股票时，应该考虑上市公司是否有配股。

股份发送和股份转让

很多投资者把红股和资本化混为一谈，但两者是有区别的。

s红股是上市公司将当年的利润留在公司，并以发行股票作为股息，从而将利润转化为股权。分红后，公司资产、负债和股东权益的总结构没有变化，但总股本增加，每股净资产减少。转增股本是指公司将资本公积转增股本，不改变股东权益，只是增加了股本规模，所以客观结果类似于红股。转增股本与红股的本质区别在于，红股来源于公司每年的税后利润，红股只有在公司有盈余的情况下才能分配给股东；但转增股本来源于资本公积，不受公司本年可分配利润金额和时间的限制。只需减少公司账面上的资本公积，增加相应的注册资本即可。因此，资本化严格来说不是对股东的红利回报。

中国的上市公司大多以红股回报股东，这在国外成熟的股票市场并不多见。中国投资者喜欢高比例的上市公司送股，主力机构往往利用高送转题材进行炒作。而国外投资者更看重现金分红，所以发行h股的公司现金分红更多。

“N，XR，XD，DR”是什么意思？

深沪证券市场新股上市首日，应当在新股中文名称前加“N”。

提醒投资者。名字前面带“N”的股票都是当天上市的新股。

“XD”是“exit divident”的缩写，意思是除息；

“XR”是“退出权”的缩写，意为除权；

“DR”是“exit divident and right”的缩写，意思是除权除息。

综合指数和成分指数

反映股市指数变化的指数有上证综指和深证成指。同时，沪市有30个成分指数。综合指数和成分指数的最大区别是:

综合指数是根据股票的总股本计算的。成分指数只根据股票的流通股本计算指数。

如四川长虹(600839)、1997年末总股本为1529975600股，其中469938600股可流通，其余国有股、法人股、权利转让股均不可流通。

所以长虹纳入上证30成份股指数时，只计算流通股数。深证成指也是如此。如深发展(0001)期末总股本15518475438+0071634400股，以计算结果为准。

如果计算综合指数，将全部总股本纳入计算公式。因此，综合指数将非流通股本纳入动态计算是不合理的。但是成分指数的选择范围只有30-40只股票，有一定的局限性。投资者要分析综合指数和综合指数。

债转股

债转股定义为将对国有企业的债权转为股权，即商业银行对符合条件的国有企业的原有债权转为资产管理公司对企业的股权。这是国家在1999采取的减轻国企债务、推进国企改革的重要举措。一些实施债转股的国企是上市公司，所以债转股对证券市场是有正面影响的。

为了实施债转股，国家成立了信达、长城、东方、华融四家资产管理公司。这些公司是主要投资者；成为实施债转股企业的股东，依法行使股东权利，参与公司重大事务决策。因此，债转股不是“免除债务”，而是从原来的债权债务关系转变为资产管理公司与企业的关系，从原来的还本付息转变为按股分红。

债转股是国际上一种新的债务重组模式。将大幅降低企业负债率，盘活银行不良资产，完善公司治理结构，有利于推动建立现代企业制度。但是，债转股不能代替企业改善生产经营，更不能代替企业转换机制，建立现代企业制度。