永辉超市中奖了。

企业扩张可以抢占市场，但也容易造成消化不良，甚至隐患被放大。从2017年底开始，永辉实际上已经走上了扩张的快车道，其中腾讯的入股更像是一个加速器。仅2018一年，永辉就开了1275家店，让整个行业为之骄傲。2019年，永辉没有停下来，平均两天跑一次。

永辉抢跑的不良后果很快暴露出来，最近被法院列为执行人只是冰山一角。今年以来，永辉超市十余次食品安全抽奖均未通过。前者是管理问题，后者是行业大忌。

永辉尝到了资金不足、人员内耗等后果，供应链无法支撑扩张速度，陷入多重危机。

“永辉，一个上瘾的扩张器”

2020年，永辉超市总裁李国表示，扩张趋势不会改变，目标是开出150家门店。这说明永辉对扩张有着不可救药的偏好。永辉从2018开始做迷你店，以蔬菜水果水产肉类等生鲜为主，生活用品为辅，追求“家”。此后，永辉在全国各地持续复制粘贴，数量已超过500家。

但复制的前提是模式成熟，而永辉不具备条件。永辉的门店扩张依靠租赁、收购、土地转让或产权转让，抗外部风险能力较低。开店越多，成本越大。在运营期间，任何管理上的失误都可能导致全面危机。这次被列入执行人，只是揭开了危机的一角。

扩张后的永辉看起来很辉煌，但背后的资金堪忧，现金流入不敷出。永辉这次被列为被执行人，是因为一起房屋租赁纠纷。虽然很快被被告解决，但是治标不治本。CICC曾预测，迷你店的扩张将拖累永辉，未来损失在2亿元左右。从实际营收情况来看，这个预测基本属实。

2019前三季度，永辉营收635.43亿元，但净现金流增速为-4.55%。永辉超市总裁李国也不得不承认，迷你店模式还在探索中，但“部分实现了盈利”。李果的话并不谦虚。永辉开店的边际效应在减少，而负面效应在增加。官网数据显示，永辉已悄然关闭近350家门店。

资金的窘迫成为压倒永辉的最后一根稻草。扩张带来的成本越来越高，管理上的失误，让永辉不仅悄悄关店，还因为资金问题埋伏了人员冲突。2019永辉原董事长张选宁迫于资金压力质押6543.8+00亿元，但被上市公司董事会否决，最终仅通过9000多万元质押。

▲永辉近期人事变动

张宣宁一直在推永辉云创，但他没有赚钱，反而吞噬了永辉的利润。2018年，永辉超市实现净利润654.38+0.48亿元，但有业内人士向亿欧透露，永辉云创现在每月亏损近654.38+0亿元。永辉超市赚的钱刚好够补贴永辉云创，其他费用就成了透支。然而，这对于永辉云创来说，只是杯水车薪。

张轩宁质押的3.7亿元对云创来说远远不够，需要继续融资。但市场不等人，永辉云创无奈清仓甚至关店。去年多家媒体报道，在合肥和厦门，永辉关闭了40多家门店。但即便如此，2020年永辉也没有主动按下扩张的暂停键。永辉扩大了瘾。

“滞后的供应链”

永辉的扩张部分是为了和盒马鲜生等品牌竞争。盒马也坚持2020年扩张，号称要开100家大店，50家mini店。阿里是在逼腾讯不敢放松，所以只能咬着牙骂人。在这种情况下，李果说要开150店就比较好理解了。但永辉2020年的扩张计划极不理性。

永辉在资金不足，人员冲突的情况下扩张，虽然入不敷出，但这是必须继续争夺市场的事情。但供应链开始掉链，无法支撑永辉继续扩张。永辉食品抽检不合格是供应链暴露出的问题。供应链是行业成功的关键，影响着企业的声誉。永辉犯了大忌。

利农集团CEO马曾对36Kr表示，零售渠道的主要竞争力分为食品安全、产品质量和供应链资源，其中供应链是目前最重要的。在与开店速度的赛跑中，永辉的供应链优化跟不上步伐，所以供应链从优势变成了短板。这是永辉缺乏资金后最大的危机。

永辉在供应链上采用前置仓模式，其大仓分为超市仓和前店后仓两类。以前前置仓解决了高效性能的问题，被很多业内人士推崇。但由于上游供需不平衡，前置仓模式尚不成熟。对于永辉来说，大范围开店的后果是单仓盈亏平衡点难以把握，风险激增。

2020年，受疫情影响，行业呈现火爆势头。为了获得更好的卡位，永辉对很多门店进行补贴和刺激，进一步加大投入。但门店流量仍不稳定，需求的高波动性让永辉再次遭遇扩张。更重要的是，永辉的供应链不足以支撑其及时分流库存，所以出现了“不合格”。

面对各地门店需求的高度波动，李果承诺加大投入“保供应、稳价格”，但很快被打破。2月13日，安徽公布疫情防控期间价格违法典型时，永辉颍州万达店因“变相涨价”被通报。不仅如此，北京、上海、河南、江苏等地的市场监管局连续通报永辉销售的产品不合格。

在供应链跟不上节奏的情况下，永辉依然坚持扩张成瞎骑马。不断爆出的食品质量安全问题，让永辉多次上当地黑名单，声誉大受损害。再加上原来的问题，形势逆转，永辉从不想按暂停键变成了被迫按“暂停键”。

“人事与方向的斗争”

自从踏上扩张的快车道，永辉的资金链就变得紧张，甚至入不敷出。资金的问题，供应链的问题，加上管理层面的问题，让永辉事故频发。今年以来，永辉超市被曝食品安全不合格至少14次。这一切的背后，是永辉因人事和方向之争而形成的内耗。对此，可以追溯到2018。

2018年，张轩宁看好线上新零售业务，也就是自己创办的永辉云创，而张轩松看好传统线下连锁超市，也就是永辉云超。他们之间发生了观念上的冲突，然后升级为永辉的发展方向和人事冲突。其中，永辉云创三年累计亏损达654.38+0.328亿元，连续亏损让张轩宁无法站立，被剥离出局。

永辉云创包括超级物种、永辉生活、永辉生活家居卫星仓三大业态。曾与盒马鲜生齐名，被业内称为双子星，但从去年开始已经倒闭。同时，永辉云巢2019年经营活动产生的现金流量净额，前三季度仍然下降了4.55%，也是很有杀伤力的。所以，这是一场没有赢家的内耗。

张玄宁和张玄松的纠纷持续至今。3月6日，永辉创始人之一张轩松担任第四届董事会主席。3月30日，永辉原董事、彭、郑文宝等五人退出，监事赵也退出。至此，永辉超市创始人张轩松、张轩宁从分合走向合分。

现阶段，永辉能否摆脱内耗扩张的危机？这仍然是一个悬而未决的问题。不过，永辉被按下暂停键后，至少不是一辆在街上跑的快车。只要不是在快车道上，那么事情就会有转机，涅槃可能重生。对于永辉来说，最重要的是迎接他练好内功的那一刻。